熙德博远：今年4-5月是医药行业未来三年的大底
2022-07-20 15:57:37来源：私募排排网
当前上证指数处在3300点预期模糊地带，市场分歧较大，目前估值片段对比来看基本已恢复至疫情前水平，而长远来看，A股要走出更持续的独立行情，取决于全球经济周期的方向性变化。
而在这上半年结束的关口，各大券商和基金经理都发表了对于下半年行情分析以及策略判断的相关观点，其中很多首席策略都提到了医药板块，看好其下半年的机会。熙德博远认为，今年4-5月可能是医药行业未来三年的大底，当下仍处于上涨的早期，很多公司的估值仍处于历史上的极低位置，而且反弹的也只是部分公司，还有更多公司仍在底部，亟待上攻。
背靠顶尖团队联动一二级市场，强医疗投资整合能力专注医药
客观来说，医疗板块是近一年过得最惨的板块之一，回撤幅度接近腰斩。而在这一直下跌却一直火爆的行业里，熙德博远却画出了一条波动向上的净值曲线，它是怎么做到的?
根据私募排排网统计显示：熙德博远的代表产品，熙德博远医疗优选1号基金自从2020年5月13日成立以来，该产品收益率为***%，沪深300为11.61%，
其中2021年1月1日至12月31日，产品收益率为***%，沪深300为-5.2%。
2022年1月1日至2022年7月初，产品收益率为***%，沪深300为-10.36%。
在各类医疗主题基金纷纷遭受近几年业绩最大回调的时候，熙德博远经历住了牛熊考验并且实现了正收益，靠的便是身后的顶尖团队和优秀的资源整合能力。
熙德博远基金由管理公司熙德、博远合资成立专注于医疗行业二级市场以及一级半市场的投资。
熙德资本拥有丰富的医疗健康上市公司资源和多年积累的医药二级市场深刻认知，可以对上市公司的估值逻辑和审美偏好进行深度把脉;博远资本拥有丰富的医疗健康一级市场产业资源及项目资源，具有多年积累的丰富一级市场深刻产业认知，专家和产业链资源，上市公司资源。两个团队在创立熙德以及博远资本之前，累计在医疗健康领域投资50多个项目，投资金额超过50亿元，覆盖医疗健康各细分领域，许多已经成为行业龙头企业如：贝达药业、再鼎医药、加科思、华大基因、威高、迈瑞医疗、金域医学、鱼跃医疗、启明医疗、阿里健康等 。
熙德团队在二级市场的丰富经验、能力和业绩嫁接博远团队在医疗一级市场的深度认知、决策体系、LP和项目资源，共同协同发挥各个团队在一级、二级市场的优势及发挥以下三大作用：
跨市场研究投资：跨一二级市场深度研究产业链上下游、竞争对手、行业竞争格局。
定价能力：跨市场研判产业逻辑和市场逻辑的认知差、预期差，发掘巨大投资机会。
一二级资源整合：医疗上市公司和一级市场项目之间产业资源的协同赋能整合。
把握机遇多年领跑市场，熙德博远靠什么获得医疗投资的超额收益?
除了顶尖团队坐镇和资源整合协同，要在过去的逆市中获得医疗基金的超额收益，优秀的投资策略也是重中之重。在市场中，熙德博远主要通过自身独有的前瞻性产业认知和长期视角从产业和一级市场出发，去挖掘全球市场的优质资产。
医疗行业是一个包罗万象的赛道，既有消费属性、科技属性，又有高端制造的属性，并且该板块内不断进行风格切换和赛道轮动。熙德博远深知医疗板块的特性，在当前市场震荡幅度大的时候，一方面通过不同性质、不同市场的医药资产均衡配置控制回撤，攻守兼备;另一方面也在通过产业链深度研究的方式寻找确定性的阿尔法，在市场没有共识之前逆向建仓。
比如今年的新冠口服药赛道，熙德博远就通过产业链研究的方式，在市场大幅下跌的今年2-4月份，发掘了具有翻倍涨幅的个股，在比如去年医药整体也在下跌，熙德博远通过一二级联合深度研究的方式，早于市场中发掘了基因和细胞治疗CDMO方向的优质公司，取得了超额收益。
凭借着以上一二级联合的方式深度投研，熙德博远借此形成了强大的医疗健康产业生态圈，也凭此位居同业前列。
人类对健康的追求是永亘不变的，对寿命的希冀是无尽的，这些都是医疗行业发展的底层动力，这也给医疗板块源源不断地带来结构性机会。熙德博远在这风格切换频繁、板块轮动迅速的医疗板块中坚守自身体系，力争不浪费每次危机之后的巨大机会。
此外，我司与熙德博远创始合伙人李秋实围绕金融市场展开了一场深度专访，以飨读者。
问：熙德博远是一家专注做医药主题基金的私募公司，可否大致介绍一下熙德博远交易的基本理念和其中一种或两种主要的策略?
李秋实：
熙德博远通过一二级联合的深度研究方式，通过产业链360度的全市场研究，希望在A股、港股、美股各资本市场选到最好的医药资产进行配置，医药高端制造和医疗消费品投中国，医药创新全球臻选。医疗健康内部的赛道实际上非常丰富多元，也在不断轮动。熙德博远在医疗健康领域科技属性、消费属性、高端制造等不同属性的细分赛道进行均衡配置，并根据估值情况进行动态调整，既能够较好的控制回撤，又能否在进攻时刻实现超额收益。总结就是，全球视野、深度投研、攻守兼备。
问：不少私募基金会通过自购旗下产品的方式，保持自身与投资者的利益一致，关于自购产品这块熙德博远这边抱着什么样的态度和看法?
李秋实：
我个人和我们一级市场合伙人、团队成员，都认购了我们自己的基金，也表现出我们自己对这个医疗健康行业和这种投资策略的信心，在我从事卖方首席分析师，到后面的买方投资生涯中，大量亲手发掘并陪伴很多优秀的医药公司成长了几十倍，甚至上百倍，也看到很多投资者朋友取得了巨大的财富增值。
我相信未来这样的机会还会持续存在，我们希望和我们的客户一起，深度投研，发掘并守候这些公司的倍增成长，在未来不确定的世界，通过寻找医药中确定的阿尔法，实现财富的保值增值。
问：今年内发生的美联储数次加息、美元指数冲高、部分地区疫情爆发、失业率增高、房地产萎靡等热点事件，会对后续的投资会产生怎样的影响?熙德博远如何应对?
李秋实：
美联储加息改变了过去几年流动性宽松时期的定价系统，我们最为医药投资人，既要深度研究和基本面相关的DCF分子端情况，也要对市场充满敬畏，关注分母端无风险收益率的情况，因此在今年一月份我们大幅减持了手中的创新药和高估值赛道股资产，但是，当下，很多医药股已经调整到历史上极低的估值区间，已经充分反应了全球流动变化的预期，我们认为大部分到了击球区间。
在未来大方向上，尽管疫情还有反复，但是我们的应对能力已经提高，防疫政策实际上开始在边际变化，至少未来对我们医疗健康的各赛道影响已经弱化。看病治病、医疗消费具有一定刚性，在未来宏观经济具有不确定的背景下，医药反而会成为经济增长中的一抹亮色。
基于当下的估值极低位置，还有未来我们看到的很多具有确定性的成长赛道，我们对未来一段时间的医药表示乐观。更为重要的是，我们希望基于一二级联合产业深度研究的方式，多发掘一些具有确定性的阿尔法，来低于各种不确定性。
问：熙德博远的团队人员是否充实?各部门是否完善?团队的稳定性如何?
李秋实：
我们的投研方式是一二级联合的方式，一二级团队共有近30人，我们的团队成员有很多来自国内外创新药、CXO、医疗器械的头部企业，很多都是有生物医药海外博士学位的产业背景人士，保证我们可以在医疗健康各赛道上用最为专业的认知，最为广泛的产业人脉资源做好投研。目前在交易、市场、风控、中后台等部门我们也都配备了资深人士。目前团队稳定性很强，离职率非常低。
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