医药板块仍无起色 CXO赛道仍有跌势
2022-09-29 09:31:40来源：私募排排网
上周美联储年内第三次75基点加息靴子落地，同时继续表达了强烈的鹰派信号，美债收益率倒挂程度加深，加剧市场对于美国经济衰退的预期。全球多个国家跟随加息，在通胀仍有压力的环境下，加息预计还会持续，受此影响，全球股市下挫。纳斯达克指数在此前单周下跌5.37%的基础之上，上周又继续下跌5.07%。
A股市场同样震荡下行，上证指数周跌1.22%，沪深300周跌1.95%，深证成指周跌2.27%，创业板指周跌2.68%，市场成交量大幅萎缩至日均6500亿水平左右，北向资金累计净卖出61亿元。
受深圳千万豪宅一天卖光，以及广州鼓励推广二手房带押过户试点等消息影响，上周房地产服务板块领涨。医药板块仍无起色，CXO赛道在前期海外利空消息的影响下仍保持跌势，加之周内曝光的医美税务问题，医疗器械板块领跌。从申万行业表现来看，煤炭、有色金属、石油石化、电力设备、综合等板块表现涨幅居前，而医药生物、电子、建筑材料、美容护理等板块跌幅居前。
从私募上周业绩表现来看，主观多头业绩分化较大，结构性行情下，布局周期股仓位较大的私募取得较好正收益。量化方面，中小盘指数虽然相对抗跌，但是随着成交量的下降市场交投冷淡，私募难以获得超额收益。而商品期货市场方面，本周延续涨势，各品种涨多跌少，黑色板块先跌后涨，原油价格有所回落，有色金属表现分化，CTA策略整体表现一般。
400大V私募被注销，知名量化被暂停产品备案
9月23日晚间，中国基金业协会发布了期限届满未提交专项法律意见书的19家私募管理人名单，其中就包括上海览领资产管理有限公司， 其实控人正是此前涉嫌虚假广告罪、帮助网络信息犯罪活动罪、非法经营罪被提起公诉的徐晓峰。
证监会在发布的非法证券期货风险警示中，也曾通报徐晓峰诱导交易，包括私自搭建黑平台，以“几千元即可开户做期权”“多空双向交易”“高杠杆、高盈利”等诱惑性词汇的广告信息，忽悠粉丝添加助理的QQ号或微信号，并下载“上证ETF期权APP”开户交易期权，在不到一年的时间里累计诱导350余名投资者入金，涉案金额超3000万元。
目前，徐晓峰的个人微博因违反相关法律法规，处于禁言状态，不过粉丝数量依旧高达391万。徐晓峰还做过私募，此次被注销的上海览领资产管理有限公司成立于2006年，相继发行览领海澜成长、览领华阳富鑫等产品，后因管理不善清盘。在此次公司被注销后，览领资产不再具备私募管理人资格。对于投资者来说，切忌盲目信任大V，谨防“杀猪盘”。
除了被注销的私募，也有知名量化私募因违反相关规定被处罚。同样是在9月23日，中国基金业协会发布了5则纪律处分决定书，共涉及到3家私募机构，其中就包括知名量化私募上海****。
处分决定书显示，上海****主要有三项违规行为，分别是未严格落实合格投资者审查要求、内控制度不健全、未按要求配合协会自律管理等。其中就包括“****对冲八期私募基金”未要求投资者提供必要的资产证明文件或收入证明，未合理审慎地审查投资者是否符合合格投资者标准，以及该基金中多名非合格投资者由一名投资者代持份额的情形。
对此，基金业协会决定对上海****基金予以公开谴责，并暂停受理私募基金备案6个月。私募排排网数据显示，上海****成立于与2013年11月14日，公司注册于上海，在协会登记的办公地为北京，公司成立以来备案了124只基金，今年以来截至目前暂未发行新产品，公司披露的最新管理规模20-50亿元。
私募看市
磐耀资产：
国内沪深、上证等各大宽基指数走势仍旧较为低迷，一方面是跟随纳斯达克走弱;另一方面，随着国庆假期临近以及大会将至，投资者相对较为谨慎，短期缺乏赚钱效应，资金并不活跃，成交量持续处于低位。板块方面，整体仍旧呈现出分化走势，地产后周期赛道在政策反复后有所走弱，通胀链条有所反弹，新能源有所企稳。
整体上看，由于现阶段市场仍旧处于一种不确定性的环境当中，短期观望情绪浓重，但是展望后续，无论是即将到来的大会，12月的经济会议还是明年的两会，围绕宏观经济的不确定因素有望逐步得到化解。在市场磨底的过程中，优质的个股赔率正在明显提升，我们仍需保持信心与耐心。
复胜资产：
上周我们继续维持仓位水平，在持仓行业内部略作标的调整。市场短期情绪非常低迷，成交量大幅走低。我们认为这有两部分原因：一部分原因是近期外部不确定性上升，叠加临近长假以及后续重要宏观政治事件，投资者希望通过等待不确定性降低后再进行投资;另一方面原因也是市场缺乏增量信息去对后续经济增长趋势进行判断：“何时复苏”与“如何复苏”成为困扰市场的难题，反而这时候增加了投资者对于“有可能不复苏”的担忧。
想得心知近寒食，潜听喜鹊望归来。我们认为投资过程中展望未来时就需要去理解和接受短期不确定性的存在，更多的还是需要找到可以依靠的长期确定性机会。我们会继续沿着能源问题这一逻辑出现出发继续寻找合适的投资机会。
涌津投资：
近期市场跌幅较大，投资者情绪较弱，成交量低迷。但从指数点位和估值水平来看，当前位置具备较高的安全性，预计市场短期以震荡整理为主，建议重点关注商业模式优秀的消费品，基本面有确定成长性、估值回调到相对合理位置的科技制造公司，以及充分消化估值和政策负面预期的医药相关公司等机会。
名禹资产：
投资策路上，美债利率持续走高带动全球权益市场风险偏好下降的趋势暂未看到明确逆转，人民币贬值、以及国内稳增长政策落实较慢导致经济恢复节奏偏慢，进一步拖累了市场表现。但同时我们也观察到持续大跌过后，市场成交、新发基金、私募仓位、股债估值等指标再次回到了历史较低分位水平。
综合来看，我们认为市场短期仍为震荡存量博弈格局，长期已经开始具备较好的投资价值。市场风格上，我们认为“高低切换、大小转换”的风格特征还在继续。投资机会上，关注基本面见底、政策预期改善的地产链，关注受益原油价格下跌的航运、航空、物流，主题投资关注VR产业。关注三季报预期较好的行业公司，关注9月30日公布的9月制造业PMI数据。
